MikelAC

Éstas son las diez cosas que debe saber antes de que arranque el Ibex:

1) El Tesoro Público vuelve a los mercados hoy para vender a los inversores entre 3.000 y 4.000 millones de euros en letras a 3 y 9 meses, bonos y obligaciones. Veremos el auténtico impacto del caos que ha desatado el rescate de Chipre sobre los países con problemas como España.

2) Por de pronto, la prima de riesgo española se alejó ayer al cierre de los 370 puntos que ha tocado en la apertura por la incertidumbre sobre el rescate de Chipre, hasta acabar en los 355 puntos. El bono también logro moderar la presión y perdió el nivel del 5%, que llegó a tocar en la negociación intradía.

3) El Eurogrupo pidió hace algunas horas a Chipre más flexibilidad para recaudar 5.800 millones de euros de los depositantes de sus bancos y se mostró partidario de «seguir garantizando completamente los depósitos inferiores a 100.000 euros». La realidad, sin embargo, es que el margen de maniobra es limitado, porque el importe del rescate nunca puede exceder los 10.000 millones.

4) El Banco Santander venderá entre el 0,21% y el 5,19% del capital de su filial polaca Bank Zachdoni WBK entre inversores institucionales, a la vez que KBC coloca su 16,2%. Habrá más desinversiones, porque necesitan alcanzar los requisitos de capital que exige Basilea.

5) Hoy tenemos la oportunidad de desagregar la salud alemana del resto de la eurozona, algo más que oportuno viendo las enormes diferencias que existe entre sus miembros. Se publican los indicadores ZEW sobre clima económico tanto de Alemania como de la eurozona en su conjunto.

6) Aunque dependen también del crecimiento, la manipulación de los tipos oficiales de la libra por parte del Banco de Inglaterra tropiezan con el clarísimo límite de la inflación. Hoy conocemos el IPC británico.

7) Publican los resultados de las dos grandes multinacionales Adobe Systems y el gigante de la automoción BMW.

8) Uno de los indicadores básicos de la recuperación estadounidense es la revitalización del mercado inmobiliario. Hoy salen los datos sobre la construcción de nuevas viviendas y la concesión de los permisos para llevarlas a cabo.

9) En esa misma línea, veremos hasta qué punto la caída libre de los inmuebles de la eurozona ha llevado a desinflarse al sector de la construcción.

10) Merece la pena que sigamos de cerca la nueva batalla entre Apple y Samsung sobre los relojes digitales que la primera ha lanzado al mercado y la segunda desea emular. No descarten conflictos legales y esperen una competencia feroz en los próximos meses.

Éstas son las diez cosas que debe saber antes de que arranque el Ibex:

1) ¿Confían los inversores en España a largo plazo? Una pregunta que encontrará su respuesta esta mañana con la emisión de letras a 30 años. Se podría dar la circunstancia de que se colocase a menor precio que la de enero, que vencía en 15 años.

2) El consejo de administración de Pescanova celebrará hoy una reunión extraordinaria a petición de accionistas como Damm. Obtendremos más respuestas sobre unas cifras oficiales de deuda que la CNMV ha considerado discutibles.

3) La sesión de ayer se vio lastrada por la decepcionante emisión de bonos de Italia y el castigo de los inversores a Inditex, que perdió el 2,58% en bolsa, la quinta mayor caída de las empresas del índice IBEX 35.

4) La primera emisión de bonos de Italia desde la rebaja de ráting de Fitch ha encarecido el coste de la deuda a tres años a sus máximos desde diciembre de 2012, y ha reducido el margen de demanda en la colocación a 1,2 veces. El diferencial con España llegó a reducirse por momentos a los cinco puntos.

5) Pero quizás España no deba compararse tanto con Italia y sí con Irlanda, que ha sufrido el rescate de su sistema financiero. Las peticiones de bonos superan los 12.000 millones de euros, con lo que la demanda multiplica como mínimo por seis los entre 2.000 y 3.000 millones de euros con vencimiento en marzo de 2023 que esperaba vender.

6) El Gobierno es consciente de que la reforma de la Administración Local «escuece» y dice que la tramitará sin prisas para intentar acercar posiciones entre los afectados. No es buena señal para los mercados, que saben que el compromiso por el recorte del gasto estructural pasa por esa reforma.

7) Se reúne hoy el Consejo Europeo en Bruselas. Habrá que estar muy atentos a las declaraciones sobre la necesidad de cumplir el déficit a tiempo para España, la recapitalización directa y retroactiva de la banca y cualquier tipo de estímulo fiscal.

8) ¿Está dejando de caer a enorme velocidad el consumo en España? Hoy a las nueve de la mañana lo sabremos con un indicador aproximado, que consiste en las ventas al por mayor.

9) El fortalecimiento de la competitividad estadounidense siempre adelanta una recuperación vigorosa. Hoy conoceremos las cifras sobre su balanza por cuenta corriente, que dibujarán precisamente la evolución de la competitividad de los bienes americanos.

10) Barack Obama se reúne con los republicanos del Senado para intentar suavizar su resistencia a la aprobación de un plan de austeridad que incorpore también nuevas fuentes de ingresos fiscales. Cualquier signo positivo impactará de lleno en Wall Street.

Éstas son las diez cosas que debe saber antes de que arranque el Ibex:

1) El Tesoro podría colocar hoy 5.500 millones de euros en letras a 6 meses a un interés próximo o inferior incluso al 0,85% pagado en febrero. Los mercados están a la expectativa.

2) Había múltiples consecuencias posibles para las elecciones italianas y se consideraba que, si el país resultaba ingobernable, eso podría castigar duramente a España. Nada más lejos de la realidad: el interés del bono español a diez años está a un paso de equipararse por completo con el del italiano, porque el diferencial se ha reducido a menos de 10 puntos, frente a los más de 100 puntos de principios de 2013.

3) De todos modos, no debemos echar las campanas al vuelo. El Producto Interior Bruto (PIB) de Grecia experimentó en el cuarto trimestre de 2012 una contracción del 5,7%, mientras Portugal sufría en todo el año una caída de su economía del 3,2%, la mayor desde 1975.

4) Por primera vez en los últimos 32 años las rentas de las empresas pesan más en el Producto Interior Bruto español que las salariales. Esto implica cuatro cosas: que las empresas poseen liquidez para pagar atractivos dividendos; que pueden seguir manteniendo el ritmo de recorte drástico de la deuda; que tienen la posibilidad de invertir y lo harán cuando llegue la estabilidad; y que, cuando vuelvan a invertir, están en posición de reducir el desempleo más rápido de lo que se espera.

5) ¿Contará con la suficiente potencia como para impresionar a los mercados? Es dudoso, pero aun así debemos estar atentos a la batería de cien medidas del plan de empleo joven que hoy presenta Mariano Rajoy.

6) Más piedras en el camino para la adquisición que pretendía Iberia. Ahora, varios fondos con participación en el capital de Vueling consideran que el valor de la compañía catalana ronda los 15 euros por acción, frente a los 7 euros que ofrece IAG por controlar la ‘low cost’.

7) La CNMV anunció ayer al cierre la apertura de una investigación para «determinar la existencia de posibles indicios de comportamientos de abuso de mercado» por parte de Pescanova, de sus «administradores o de terceras personas».

8) Hoy conocemos los resultados de las grandes multinacionales Costco Wholesale, Intesa Sanpaolo y Carnival.

9) La transacción de viviendas en España nos dará pistas sobre la recuperación del sector inmobiliario o, mejor dicho, del posible enfriamiento a medio plazo de su caída libre.

10) ¿Habrá nuevos movimientos en los tipos de interés europeos? El BCE estará muy atento a los datos de la balanza por cuenta corriente francesa y la inflación alemana, mientras que el Banco de Inglaterra fijará su atención en la balanza comercial y la producción industrial británicas.

Éstas son las diez cosas que debe saber antes de que arranque el Ibex:

1) El Consejo de Administración de International Airlines Group (IAG) aceptó ayer en una sesión extraordinaria la propuesta emitida por el mediador en el contencioso de Iberia. Aunque la pelota se encuentra en el tejado de los sindicatos, que deberían pronunciarse hoy, la noticia tiene la suficiente envergadura como para animar la cotización de la aerolínea española.

2) El Ministerio de Fomento estudia un proyecto para constituir una sociedad de capital público, financiada con 1.200 millones de créditos bancarios, que asuma la decena de autopistas que actualmente afrontan un riesgo de quiebra. Las entidades financieras aumentarían así su exposición al riesgo inmobiliario.

3) Habrá muchos palos y zanahorias, como en todas las negociaciones duras de alto nivel, que afectarán a la cotización. Repsol está presionando a la petrolera Bridas para que no acepte la explotación de Vaca Muerta, mientras busca ansiosamente llegar a un acuerdo con Argentina.

4) La reforma financiera está tropezando con dificultades.La semana pasada asistíamos al ‘sainete’ de la puja fallida por Catalunya Caixa y ahora es la Asociación de Usuarios de Bancos, Cajas y Seguros (Adicae) la que califica de «absurdo» el canje de participaciones preferentes que ofrece Liberbank en Caja Cantabria por acciones y obligaciones convertibles.

5) ¿Seguirá afectando a las empresas que poseen participaciones claves en Bankia la penosa situación de esta entidad? El presidente de Mapfre, Antonio Huertas, asegura que la compañía de seguros «ya está protegida» sobre el impacto que en sus cuentas pueda suponer la caída de las acciones.

6) Hoy conocemos la balanza comercial y por cuenta corriente de Alemania. Lo hemos comentado en otras ocasiones, pero merece la pena insistir: estos indicadores no sólo dicen mucho sobre la recuperación alemana, sino sobre el creciente poder de compra de sus clientes, entre los que se encuentra España.

7) Hemos leído mucho en las últimas semanas sobre la tendencia de Italia, la incertidumbre que no han despejado sus elecciones y la debilidad que caracterizará al nuevo Gobierno a la hora de afrontar las reformas. Hoy tendremos la oportunidad de ver la calidad de sus fundamentales, porque publican las cifras del producto interior bruto.

8) La crisis francesa y su agresividad frente a las multinacionales industriales también están recibiendo la creciente atención de los mercados. Esta mañana conoceremos el índice de producción industrial del país vecino, que nos ofrecerá datos para comprender mejor la cuestión.

9) El Ibex también va a tener que lidiar con la rebaja del rating de Italia que conocíamos el viernes y unos datos macro más débiles de lo esperado en China. No parece que nos vayamos a encontrar ante una sesión alcista.

10) ¿A qué nos referimos con la debilidad de los datos macro? China ha registrado los dos primeros meses de 2013 más débiles desde 2009 en lo que se refiere a producción industrial, mientras las ventas, el crecimiento y el crédito se enfriaban.

Era lo que me sospechaba….:-)
Y luego dicen de los chinos….
Gracias.
Salu2

Éstas son las diez cosas que debe saber antes de que arranque el Ibex:

1) Es la primera y una prueba de fuego tras los comicios italianos. El Tesoro Público español regresa hoy a los mercados con una subasta de bonos a tres y cinco años y de obligaciones a diez, con la que pretende captar entre 4.000 y 5.000 millones de euros.

2) La reunión del Banco Central Europeo de hoy tratará fundamentalmente el mantenimiento de los tipos en el 0,75%, el recorte de las previsiones de crecimiento, el impacto las turbulencias en Italia, Irlanda y Chipre, y la devolución del LTRO. Mucha atención a cualquier sugerencia de futuras rebajas de los tipos ante la caída de los precios.

3) Dos datos europeos que tienen mucho que ver con la decisión de Mario Draghi, aunque no lo parezcan a primera vista. Conoceremos los pedidos de fábrica en Alemania, que están fuertemente condicionados por sus exportaciones comunitarias, y la balanza comercial y el paro de Francia.

4) El Banco de Inglaterra también anunciará los tipos de la libra esterlina hoy. Se espera que los mantenga bajos para seguir animando una economía que aún renquea.

5) Standard & Poor’s ha rebajado la calificación crediticia de la comunidad autónoma de Valencia a BB- desde BB y la situado en perspectiva negativa por su desviación de los objetivos de déficit. Esperen algo similar para Cataluña, Castilla-La Mancha, Andalucía, Baleares y Murcia.

6) El Libro Beige, el informe macroeconómico que elabora la Reserva Federal y que sirve de base a su próxima reunión, documentó ayer un crecimiento moderado de EEUU en el comienzo del año, impulsado por la recuperación del mercado inmobiliario y el aumento del gasto de los consumidores.

7) Salen los resultados de Kroger, H & R Block, Carrefour, Aviva, Adidas, Merck Kgaa y Telecom Italia.

8) El indicador ‘adelantado’ del crecimiento de Estados suele ser el incremento de la productividad no agrícola y el descenso de los costes laborales unitarios. Ambas cifras se conocen hoy.

9) La recuperación del empleo en Estados Unidos se observa semanalmente con las peticiones de subsidios de paro, que son una vara de medir algo tosca porque no refleja a los millones de desocupados que son de larga duración o han tirado la toalla. Salen las peticiones de subsidios esta tarde.

10) Interesa y mucho conocer la evolución de la balanza comercial americana y del crédito al consumo. Ambos reflejan el estado de las importaciones (buena parte de los bienes que se consumen en EE.UU. se compran previamente en el extranjero) y del comercio internacional que impacta directamente sobre países como China.

Éstas son las diez cosas que debe saber antes que arranque el Ibex:

1) Hoy se reúne el Ecofin, donde se sientan los ministros de Finanzas de la Unión Europea, y se esperan declaraciones sobre la evolución de los países rescatados y la respuesta de la UE ante el creciente disgusto de sus poblaciones. Ayer el presidente del Eurogrupo aseguraba que las negociaciones avanzan positivamente y que el tema volvería a estar sobre la mesa esta mañana.

2) Un detalle interesante que se ha subrayado poco de la reunión del Eurogrupo es la franca resistencia de los países europeos a las recetas de austeridad y recortazo de Alemania y el llamado núcleo de la triple A. La primera consecuencia de esto es la gran disposición a retrasar las fechas para el cumplimiento de los objetivos de déficit, que favorecerá claramente a España.

3) Standard & Poor’s ha afirmado que el ráting de España no variará a pesar del anuncio de los datos de déficit público en 2012. La agencia de calificación de riesgos financieros cree que las cifras de desviación fiscal están en línea con su escenario base.

4) Repsol, tras el exitoso desapalancamiento que supuso la venta a Shell de activos de gas natural y la buena noticia de la entrada en su accionariado del fondo soberano de Singapur, parece estar acercando posturas con Argentina. Los beneficios podrían ser considerables sobre todo si tenemos en cuenta que la multiplicación de su ratio de deuda tuvo que ver con la expropiación de YPF por parte de Buenos Aires.

5) La venta de Catalunya Banc cada vez tiene peor pinta. Este lunes sabíamos al cierre que ninguna de las ofertas que se presentaron por la entidad han sido lo suficientemente competitivas, por lo que el Frob ha decidido suspender por segunda vez la subasta.

6) Publican resultados las multinacionales Intesa Sanpaolo, Xstrata, RWE, Deutsche Post y Standard Chartered.

7) Conocemos el indicador adelantado PMI de servicios para España. ¿Es importante? Lo es, porque permitirá que evaluemos hasta qué punto el sector clave de la economía nacional está frenando su caída libre.

8) Se publica igualmente el PMI de servicios de Alemania, Francia, Reino Unido y la eurozona. Es una vara de medir muy oportuna si queremos conocer la tendencia futura del consumo comunitario, que terminará determinando la inflación y la necesidad de la rebaja de los tipos de interés. Sin embargo, la la fotografía presente del consumo europeo la obtendremos con las cifras de las ventas al por menor, que salen hoy a las once de la mañana.

9) ¿Pero qué hay de la recuperación del sector servicios dentro de la economía americana? Hoy aparece un indicador similar al PMI, que se recibe el nombre de ISM, y que en este caso se ocupa del ámbito no industrial.

10) Las bolsas asiáticas subieron de nuevo esta noche ante la expectativa de una nueva ronda de estímulo por parte de los bancos centrales. Celebraban específicamente el mantenimiento de la política de la Fed, la política del yen barato que está impulsando Tokio y la eventual reacción de Pekín ante el enfriamiento de su economía.