Situación Intradía

¿Importa algo el dato de empleo?

Las bolsas europeas evolucionan al alza a estas horas moderadamente, gracias al buen cierre de Wall Street de ayer y a la espera de la cita clave con el dato de empleo.

Ha limitado algo las ganancias el eterno nein alemán que ha vuelto a aparecer.

El tribunal constitucional dice que va a pedir consejo al tribunal europeo acerca del programa de compras de deuda ilimitado del Banco Central Europeo.

El tribunal alemán ha dicho que ve importantes razones para asumir que dicho programa excede el mandato de política monetaria del BCE y que viola la prohibición de financiación monetaria del presupuesto. Esto ha asustado algo, porque el mercado se imagina que de repente ese arma que tiene Draghi para mejorar la crisis, desaparece, pero sin embargo el propio tribunal dice que si la decisión del programa de compras fuese interpretada de forma restrictiva, no habría problemas ya que estaría de acuerdo con la ley.

También ha dicho que su veredicto acerca de la legalidad del mecanismo permanente de rescate, ESM, lo dará el 18 marzo.

Bien, entendemos que es el dar la nota alemán habitual, pero que difícilmente se van a atrever a dictar que es ilegal. Si lo hacen la zona euro se va a freir espárragos en dos días.

El BCE ya ha reaccionado de forma contundente, una vez más, de manera correcta, diciendo que toman nota de la opinión de los alemanes, pero que todo lo que ha hecho el BCE está bajo su mandato.

La mayoría de analistas internacionales dan por hecho que sería una locura de tal calibre que las probabilidades de que este nein se dé son muy bajas.

De todas formas miren en qué plan están los nein, ¿en estas condiciones qué probabilidades reales tiene lo que pedía el mercado de dejar de esterilizar las compras? Parece que no muchas.

Por lo demás, y como comentábamos antes, muy importante lo que pase con el dato de empleo.

Ayer Wall Street lo descontó por anticipado porque se ha hecho muy popular esta estadística.

La maneja desde hace tiempo Bespoke, y ayer la tenía todo el mundo, por eso compraban.

Desde el dato de empleo de diciembre de 2012, hasta la fecha, los días de publicación de empleo, solo se bajó una vez. En abril de 2013 y poco un 0,43%. Las otras tres veces se subió.

Y daba igual que el dato de empleo fuera bueno o malo, ya ven qué curioso.

De hecho salió peor de lo esperado seis veces y solo causó una bajada.

Tomemos nota de que en realidad importa un pimiento morrón lo que salga ahí, las manos fuertes ya tienen pensada su jugada, y la ejecutarán salga lo que salga y luego vendrán las excusas.

Por ejemplo en la última publicación sale 123.000 personas peor de lo esperado, y el S&P 500 termina subiendo el 0,23%. En noviembre sale 84.000 mejor y se sube el 1,58%. Y en diciembre sale ligeramente mejor y se sube el 1,12%. En octubre sale 32.000 peor y se sube 0,71%.

¿Qué lógica tiene esto? Pues ninguna, así que tomemos buena nota.

En las últimas cinco publicaciones en que salió el dato mejor de lo esperado, se subió por encima del 1%.
Todo esto fue descontado ayer por Wall Street, de ahí sus fuertes subidas. ¿Dejará de cumplirse la regla al manejarla ya todo el mundo? ¿Seguirá en cambio su marcha triunfal?

Dicen que los mercados se están volcando a los fundamentales, ya que como el QE va a terminar de todas formas, hay que centrarse en eso. Por lógica un buen dato debería ser alcista y uno malo bajista, pero tras analizar la serie histórica como acabamos de hacer, mejor no presuponer nada ¿verdad?

Interesantes los datos que publicaba hoy Lipper sobre flujos de fondos.

A pesar del retroceso de las bolsas europeas de nuevo ha entrado dinero durante la semana en los fondos de EUU que invierten el dinero en bolsa europea.

Y van ¡32 semanas de entradas constantes!

No se había visto una racha tan larga de flujos de dinero constantes a bolsas europeas desde 1992. Muy a tener en cuenta.

Sin embargo las salidas de dinero de fondos emergentes son ya mayores en poco más de un mes de 2014 que en todo el 2013 junto.

Desde el punto de vista técnico interesante la lucha del Ibex de nuevo contra su bestia negra de los 10.000.
Por fundamentales el Ibex está para subir. Los datos macro siguen saliendo casi sin excepción buenos, excepto claro está el más importante, el paro que está en zona catastrófica. El nivel de la deuda está muy bajo y muy favorable, pero el Ibex tiene una alta correlación como es lógico con las otras bolsas y necesita un contexto de mayor tranquilidad. Si lo hay será difícil que no aproveche la oportunidad. A medio plazo ya veremos, porque es altamente dudoso que los sustos por la QE hayan dicho su última palabra.
Por ello precisamente seguimos recomendando una estrategia que sigue funcionando muy bien, comprar futuros del VIX cuando el VIX llega a 12 o 12,5. Cuando todos vuelven a decir que el mundo Disney ha vuelto y soltar en los repuntes como este último que acabamos de tener. La táctica debería seguir en vigor mientras los fundamentales macro no mejoraran en serio por todos lados, y se haya hecho la digestión del fin de la QE. Pues por mucho que mejore la economía de EEUU algo que está por ver, 85.000 millones de dólares menos al mes entrando en los mercados, es imposible que no se noten…

http://www.estrategiasdeinversion.com/carpatos/20140207/situacion-intradia-importa-algo-dato-empleo