PREAPERTURA

Éstas son las diez cosas que debe saber antes de que arranque el Ibex:

1) La cotización de Iberia vive horas bajas y nada hace prever una tregua. Vueling quiere dar la batalla y evitar la opa, mientras los pilotos prevén otra huelga para Semana Santa que generará, si al final se produce, pérdidas millonarias.

2) La Comisión Europea ha dejado claro que no quiere ni oír hablar de «crecimiento financiado con deuda» y menos aún en aquellos países que tienen que afrontar costes prohibitivos. La receta para España es la consolidación fiscal o, dicho de otro modo, subidas de impuestos y recortes hasta que se alcance el equilibrio.

3) Merece la pena fijarse en los detalles del último informe del Instituto Flores de Lemus. Asegura que el PIB decrecerá este año, porque la demanda externa (2,52%) no será capaz de compensar la caída de la interna (-4,16%). Existe por lo tanto un ‘decoupling’ del sector exportador y eso quiere decir que las empresas con mayor exposición internacional se convierten en objeto de deseo.

4) La creación de empleo neto en Grecia ya es una realidad y ésta se produjo en diciembre. Los síntomas de recuperación, todo lo vagos e incipientes que se quiera, sugieren que las reformas están dando resultado mucho antes de lo previsto y que las instituciones internacionales nunca acaban de adelantarlas.

5) S&P reconoció ayer que los acreedores de Portugal están dispuestos a dilatar el cumplimiento de las obligaciones del país luso y por eso ha revisado al alza su perspectiva sobre el ‘rating’ a largo plazo ‘BB’ de la deuda soberana. Debemos estar muy atentos a la evolución de las negociaciones en marcha entre los acreedores y Lisboa, porque provocarán oscilaciones en la prima de riesgo española.

6) Las agujas del reloj corren en contra de François Hollande y todo parece apuntar a que pronto empezará su contagio. La tasa de paro francesa alcanzó el 10,2% de la población activa en el cuarto trimestre y se situó en máximos de los últimos 14 años. Resulta cada vez más difícil de imaginar que el BCE no rebaje en algún momento los tipos para evitar una recesión prolongada de la segunda mayor economía del continente.

7) España parece estar evitando mejor de lo que muchos pensaban la inestabilidad de Italia. El Tesoro público colocó ayer 5.030 millones de euros en bonos a 3, 5 y 10 años, con un alza considerable de demanda y una reducción significativa de la rentabilidad ofrecida. Además, la prima de riesgo llegó a acariciar los 340 puntos básicos.

8) Hoy sin duda es un de los días de China en los mercados. Tanto el PIB como la balanza comercial y las ventas al por menor publican. Deberemos fijar nuestra atención no sólo a la salud de su recuperación, sino también a la evolución de sus exportaciones, porque dicen mucho del apetito y vigor financiero de sus clientes en el resto del mundo.

9) También conoceremos el informe de empleo en Estados Unidos y el de sus inventarios al por mayor. Es el primer informe desde que entró en vigor el llamado secuestro del gasto público. Los inventarios nos darán pisas sobre la utilización de la capacidad por parte de las empresas y sobre la recuperación del consumo, «destinatario final» de los productos fabricados a partir de esos inventarios.

10) Si hay una producción industrial en Europa capaz de darnos la medida de la salud de sus exportaciones y del apetito y poder de compra de sus miembros, ésa es la alemana. Refleja la tendencia de la economía mundial y, lo que es más importante, hasta qué punto sus principales socios comerciales están recobrando el aliento.