España, abocada al rescate

Los expertos prevén un desequilibrio público en el entorno del 7,5%, pese al ‘maquillaje’ de cifras. La inestabilidad en Italia, tras volver Berlusconi, alimenta la idea de un salvamento conjunto.

Pese a que ayer insistió el presidente del Gobierno en que «hoy no necesitamos el rescate» (aunque sin cerrar nunca la posibilidad de recurrir a él), los expertos consultados por este periódico coinciden en señalar que, en esta cuestión, cada vez cuenta menos lo que diga Mariano Rajoy y más lo que dicten dos parámetros que siguen su propia ruta: el déficit de las Administraciones y la deuda pública. Y su mandato es claro: España se halla abocada al rescate en 2013.

«Ustedes (los españoles) están atrapados en un bucle, con no poca responsabilidad de Alemania, y el mensaje que los mercados transmiten es: Os tenemos cogidos», sentencia Jeremy Rifkin, catedrático de una de las escuelas de negocios más prestigiosas, la Wharton de Pennsylvania.

Rifkin explica a elEconomista la perversa dinámica en la que se ve inmerso un país que se desvive por reducir a marchas forzadas su apalancamiento y los números rojos de sus cuentas públicas, para ver cómo inversores, agencias de rating y otros agentes sólo se fijan en la manera en que estrangula su propia economía.

Y entonces, añade, queda cerrado el ciclo: la desconfianza vuelve a azuzarse, se incrementa la prima
de riesgo, suben los intereses, el país redobla esfuerzos para responder a las presiones y, mientras, estrecha el lazo en torno a su cuello.

La acción de todas esas fuerzas la vive de cerca el director de Coyuntura de la Fundación de las Cajas de Ahorros (Funcas), Ángel Laborda, hasta el punto de que le pone números.

De acuerdo con esos cálculos, hasta el nuevo límite que los mercados y Bruselas, oficiosamente, consideran aceptable para el déficit público español en 2012 (el 7 por ciento del PIB) se va a quedar corto: «Pronosticamos un agujero equivalente al 7,4 por ciento del PIB al que, si le sumamos el monto del rescate a los bancos, se elevaría un punto porcentual más».

Son varios los expertos que ven el desequilibrio en ese entorno. Los cálculos de diversas fuentes a las que ha tenido acceso este periódico hablan de que, pese al buen comportamiento del Estado, la Seguridad Social mostrará un lastre del 1 por ciento; un 2 por ciento las comunidades autónomas y un 0,4 por ciento las entidades locales.

Ya sólo con eso, sin contar el auxilio a la banca, el déficit total rondaría el 7,5 del PBI.

Partidas que no aparecen
Pero hay quienes no esperan cuentas claras, como Fernando Méndez Ibisate, profesor de Economía de la Complutense. Muy al contrario, se adaptarán las cifras de déficit: «¿Dónde queda la contabilidad de las empresas públicas, la propia de los fondos de ayuda a las autonomías o la que corresponde al auxilio a los bancos?», se pregunta Méndez. Desde luego, no dentro de las cifras oficiales, pero eso no impedirá que el maquillaje se resquebraje y haya que pedir el rescate, prevé el académico, «en torno a marzo o abril, cuando habrá nuevas tensiones en los mercados». Será ésa una etapa de «presiones enormes», coincide Miguel Ángel Bernal, profesor del Instituto de Estudios Bursátiles, quien, aun cuando también espera que las cifras de las Administraciones se cocinen, percibe ya movimientos en el Ejecutivo de preparación del rescate, «que pasan por negociar con el Fondo Monetario Internacional (FMI) incluso antes que con Bruselas».

Pero lo que allí, en el seno de las instituciones europeas se está cociendo, es de envergadura, según defiende Alberto Matellán, director de Estrategia de Inverseguros. Se trata nada menos que de salir en ayuda, a la par, de Italia y de España. Los últimos acontecimientos políticos en Italia alimentan más la idea de que Madrid y Roma pidan ayuda juntos. Matellán lo deja claro: «Habrá rescate, sobre todo porque la zona del euro en su conjunto lo necesita».

El factor Italia es también clave a juicio de Laborda y de Méndez Ibisate. Este último experto asevera, además, que a los mandatarios europeos no les interesa precipitar la llegada de los nuevos vaivenes que acechan al euro y, por ello, digerirán hasta cierto punto el maquillaje de las cifras contables españolas e incluso «es previsible que apoyen al Gobierno en su esfuerzo de vender lo bueno que dé 2012», esto es, el déficit limitado al Estado, que sí ha hecho los deberes.