Mejores valores por dividendo

 La recuperación económica  impulsará los balances de las empresas, y también se dejará notar en los bolsillos de los accionistas, que veran aumentar sus retribuciones por dividendo.

Las cotizadas españolas repartirán más de 26.680 millones en dividendos con cargo a 2014.

Algunas compañías, podrían duplicar e incluso triplicar los pagos, como FCC, Sabadell y Mediaset. Pero aún así, las líderes indiscutibles en términos de rentabilidad por dividendo seguirán siendo Santander, Enagás y BME, con rendimientos superiores al 6%. (ver gráfico).

Sector financiero

El sector financiero seguirá siendo uno de los más generosos con el accionista en 2014. Y eso que todavía planea sobre la banca la posibilidad de que el supervisor recomiende un año más la limitación del dividendo en efectivo por debajo del 25% del beneficio.

Las previsiones indican que la mayoría seguirá apuntándose a la fórmula del script dividend (que permite elegir el cobro del dividendo en efectivo o en acciones), lo que le permitirá limitar la salida de caja (ver información adjunta).

Santander se sitúa de nuevo en lo más alto del ránking, con una rentabilidad por dividendo con cargo a 2014 del 7,09%, si bien los expertos esperan que el pago descienda a los 0,48 euros por acción. El banco presidido por Emilio Botín fue también el más rentable por dividendo en los últimos 12 meses, con un 8,92%.

BME brilla también por su remuneración al accionista, que asciende al 5,49%. Los expertos confían en la sostenibilidad de los pagos, teniendo en cuenta la recuperación de los volúmenes de contratación y el balance saneado con el que cuenta la compañía.

Por su parte, CaixaBank y BBVA han descendido varios puestos en el ránking tras el alza de las primeras sesiones del año (suben un 12,35% y un 4,06%, respectivamente), ya que la rentabilidad por dividendo disminuye cuanto más se eleva el precio de la acción.

Popular retomará la remuneración al accionista en el primer trimestre del año, repartiendo 0,04 euros con cargo a 2013. Los expertos esperan que eleve la cifra a 0,09 euros con cargo a 2014. También Bankia podría estrenarse con cargo a este ejercicio, aunque las estimaciones son, por el momento, modestas (un céntimo por acción).

El otro banco que tampoco ha recurrido al script y que también destacará por el crecimiento del dividendo es Bankinter, que podría pasar de repartir 0,08 euros con cargo a 2013 a 0,12 euros al año siguiente. La principal amenaza provendría, en su caso, de la recomendación del Banco de España de limitar el pay out (porcentaje del beneficio que se reparte a los accionistas) por debajo del 25% (actualmente es del 44%). Pero los expertos no ven probable que decida recortarlo, dada su elevada solvencia.

Bankinter cuenta con el respaldo de la mayoría de las firmas de análisis, dada la calidad de su cartera crediticia y su reducida morosidad. Sin embargo, la escalada que acumula en el año (del 123,18%) le ha llevado a cotizar a precios muy ajustados, por lo que la mayoría de las firmas lo tiene en cuarentena. La mejoría económica también permitirá que algunas compañías retomen la remuneración al accionista. Podría ser el caso de Popular, IAG, Jazztel y Bankia, según los expertos (ver información adjunta).

Telefónica figura también entre las compañías más atractivas por sus pagos al accionista. La operadora retomó el dividendo correspondiente a 2013 (0,75 euros) tras suspenderlo en 2012 para fortalecer el balance. Los expertos esperan que mantenga la cuantía con cargo a 2014, lo que supone una rentabilidad del 6,16%.

FCC y Mediaset Según las estimaciones de los expertos, FCC podría pagar 0,06 euros con cargo a 2014. Pero para que se pueda hablar de crecimiento propiamente dicho, sería imprescindible que retomase los pagos en 2013 (algo en lo que confía el consenso). Y es que la constructora decidió el pasado marzo que suspendería la retribución al accionista indefinidamente hasta que cumpliera con su objetivo de reducción de deuda. “Es posible que pague dividendo con cargo a 2013, aunque sea una cuantía muy pequeña, para demostrar que su proceso de reestructuración financiera está funcionando”, afirma Nuria Álvarez, de Renta 4. FCC es uno de los valores que más han corrido en Bolsa en lo que va de año, impulsado por su exposición a la economía española en un contexto de brotes verdes y tras la reciente entrada de Bill Gates, con un 6% del capital. Sube un 80,26% en 2013, por lo que la mayoría de los analistas aconseja, de momento, recoger beneficios.

Otra empresa que podría destacar por el crecimiento de los pagos es Mediaset. Según el consenso, podría repartir 0,09 euros con cargo a 2013 y 0,18 para el ejercicio siguiente. A ello contribuirá la recuperación en el mercado publicitario, que parece haber tocado ya su punto de inflexión. Sin embargo, y de cara a las perspectivas para el valor, los analistas advierten de que esta recuperación ya estaría recogida en el precio. “Aunque sus beneficios le permitan elevar el dividendo, creo que no cotiza a precios atractivos por valoración”, afirma Virginia Pérez, de Tressis. ArcelorMittal también destaca en el ranking de crecimiento del dividendo. Con cargo a 2014 podría repartir 0,18 euros, un 18% más que en el ejercicio anterior.

El sector acerero será uno de los más beneficiados en un escenario de cambio de ciclo. Además, ha sido uno de los más penalizados en Bolsa hasta el momento, por lo que presenta un mayor recorrido al alza. El 52% de las firmas aconseja comprar el valor. Además de crecer en dividendos, es importante que las empresas cuenten con una política de remuneración al accionista sostenible. “Es mejor centrarse en compañías con rendimientos más razonables, pero respaldados por las buenas perspectivas para el valor”, explica Pérez. Lo ideal es que el dividendo vaya de la mano de la capacidad de la compañía para generar caja. En este apartado, figuran Grifols, Dia, Amadeus OHL e Inditex. Todas aumentarán sus dividendos en más del 10% y cuentan además con el consejo de compra de más del 45% de las firmas de análisis, según Bloomberg. Expansión.com