Invertir como los grandes gurus

Los amantes en bolsa de las buenas empresas pueden seguir a Buffett, Lynch y Walewski. Los que tienen alma de especulador, a Kostolany y Soros. En renta fija, Gross es el rey. Y en emergentes, Mobius.

Algunos de los grandes gurús internacionales de los mercados han amasado fortunas por su buen ojo para las inversiones. Otros han conseguido con su gestión batir a sus rivales y a los índices. Sus palabras mueven millones y algunas veces convierten en oro lo que tocan.

Muchos reconocen que no hay una fórmula mágica para triunfar, pero coinciden al señalar que, “un inversor de éxito es una mezcla de mantenerse firme sin dejar de escuchar al mercado”. Es una de las frases de Anthony Bolton, de la gestora Fidelity, durante tiempo considerado uno de los mejores gestores.

Los amantes de encontrar joyas sin pulir (infravaloradas) en el parqué pueden seguir la filosofía de Peter Lynch, Warren Buffett o Nicolas Walewski. El vehículo de inversión de Buffett, Berkshire Hathaway, cotiza en Wall Street, aunque una acción vale más de 155.000 euros.

Se puede optar por seguir su filosofía o entrar vía el Depósito Top Funds, de Catalunya Banc. Es un garantizado a tres años que invierte en tres productos célebres por estar capitaneados por gurús. Invierte en Berkshire Hathaway, pero también en un fondo de Pimco, la mayor gestora de renta fija que tiene como gurú a Bill Gross. En este terreno, la entidad ha elegido Pimco Global Investment Grade Credit Fund (renta fija corporativa). Es una gestora que “crea oportunidades de inversión, mientras otros se pasan la vida buscándolas”, señala Oriol Dalmau, director de banca privada de Catalunya Banc.

El depósito invierte también en el fondo Templeton Euro High Yield (bonos corporativos europeos). En la gestora está el considerado rey de los emergentes, Mark Mobius. Los fondos de Walewski se comercializan en varias plataformas como Inversis, Tressis y diversas entidades. Para acceder a ellos puede preguntar en su banco.

Entre los gestores más reconocidos en España en 2012 está Iván Martín, de Santander AM, especializado en bolsa española.

Warren Buffett: A la caza de valor
“Es mejor comprar una compañía maravillosa a un precio razonable que una compañía razonable a un precio maravilloso”. Esta frase del millonario inversor estadounidense Warren Buffet define su estilo de inversión. El conocido como Oráculo de Omaha busca valor en sus inversiones y de él es el dicho: “Compre un negocio, no alquile una acción”. Se fija en si los beneficios de la empresa van a crecer, si está infravalorada en el mercado.

De hecho, este inversor cree que cuando una acción es maravillosa y el mercado la infravalora, no pasa nada porque el mercado puede ser irracional a corto plazo, pero a medio plazo reconoce el valor real de la compañía. También cree que “la razón más tonta del mundo para comprar una acción es porque está subiendo”. En su opinión, sólo hay que invertir aquello de lo que puedas prescindir incluso si cerraran el mercado diez años.

Su vehículo de inversión es Berkshire Ha-thaway, que cotiza en Wall Street, pero una acción cuesta más de 155.000 dólares. Recientemente se alió con el fondo 3G Capital para adquirir Heinz. Entre sus apuestas de inversión están American Express, Moody’s, Munich Re, Coca-Cola y Wells Fargo.

Bill Gross: El amo de la renta fija
Marca el rumbo de los mercados en renta fija. A lo largo de la crisis Bill Gross, presidente de Pimco, la mayor gestora de renta fija del mundo, se mostró crítico con la actuación de los países de la periferia, pero en 2012 cambió su percepción hacia España. Su fondo invirtió 1.500 millones de euros en bonos españoles durante el segundo trimestre, con lo que se convirtió en una de las mayores apuestas de Pimco.

Con más de dos billones de dólares en activos bajo gestión, la compra de deuda de las comunidades autónomas españolas en enero ha sido otro espaldarazo para la deuda española. “Buscan diamantes en bruto por descubrir con la filosofía de comprar y mantener”, dice Oriol Dalmau, de Catalunya Banc.

El fondo Pimco Total Return ofrece una rentabilidad del 7% en los últimos 12 meses y un 0,10% en 2013. Hace unos meses Gross ya vaticinaba tiempos duros en la renta fija: “Me temo que vamos a añadir cenizas a nuestras carteras este año”, apuntando a lo difícil que se planteaba 2013. El fondo tiene el 29,7% de su cartera en bonos de gobiernos, sobre todo de EEUU; el 28,5% en títulos hipotecarios (muchos de Fannie Mae), el 23,7% en efectivo y el 14% en corporativos.

Mark Mobius: Líder en emergentes
Lleva más de 40 años olfateando las mejores inversiones en mercados emergentes y es un referente. Es uno de los gestores mejor valorados y cuando le piden un consejo para tener éxito al invertir reconoce que “no existe un secreto simple, un plan único, un conjunto de directrices rígidas que sea una garantía de éxito a largo plazo”. Asegura que Sir John Templeton, fundador de la gestora donde trabaja desde 1987, le demostró que si uno quiere tener éxito, debe mantener la mente abierta. “Me enseñó cómo invertir al comprar acciones infravaloradas y a tener una visión global”, afirma.

Recientemente ha hablado sobre la oportunidad que generan las pequeñas empresas de mercados emergentes. Está en economías que acostumbran a mostrar tasas de crecimiento altas y a ser muy dinámicas. “Como inversores a largo plazo en mercados emergentes y en nuestra búsqueda de empresas sin descubrir, pensamos que, con un poco de apoyo, este conjunto de empresas más pequeñas (que suelen ser privadas) podrían tener gran potencial”.

También es optimista sobre la inversión en mercados fronterizos (países menos desarrollados entre los mercados emergentes). Pero hay que ser selectivo y muy paciente.

George Soros: El oportunista
Es el paradigma de inversor macroeconómico oportunista. George Soros es un especulador que saltó a la fama por su ataque a la libra esterlina. Se hizo famoso por el conocido como miércoles negro (16 de septiembre de 1992), cuando puso en jaque al Banco de Inglaterra apostando 10.000 millones de dólares a que la libra se devaluaría.

Consiguió expulsarla del sistema monetario europeo y embolsarse mil millones de dólares en un día. Le valió el calificativo de “el hombre que rompió el Banco de Inglaterra”. Está entre las personas más ricas del mundo. Su filosofía de inversión, que se muestra en frases suyas como: “El dinero está hecho para descartar lo obvio y apostar a lo inesperado”, ha proliferado en la última década. Popularizó las apuestas a la baja que tanto han sonado en la crisis.
Para justificar sus apuestas lo que dice es que “no importa para nada si tienes razón o no, sino cuánto dinero ganas cuando tienes razón y cuánto pierdes cuando estás equivocado”.

Defiende sus actuaciones como una forma de encontrar las diferencias entre las valoraciones reales y percibidas de los activos. Una de sus máximas es “encuentra una tendencia cuya premisa sea falsa, y apuesta tu dinero contra ella”.

Peter Lynch: El mito
Es una referencia en Wall Street y en los 13 años en los que gestionó el fondo Magellan Fund, de Fidelity, batió con creces a los índices y a otros fondos. Es también de los que cree que hay que saber en qué se invierte. “Detrás de cada acción hay una empresa, averigua a qué se dedica”. Para él, no investigar la compañía donde inviertes te da las mismas probabilidades de éxito que ganar una partida de póker sin mirar tus cartas.

Considera que hay que ser capaz de resumir en unas pocas frases el motivo por el que se posee una acción y que puedas explicarlo a un hijo adolescente. Da mucha importancia al aguante de las decisiones que se toman. “Todo el mundo tiene la inteligencia para ganar dinero con las acciones, pero no todo el mundo tiene el estómago necesario”, decía Lynch. En su filosofía de inversión aconseja no invertir en compañías que no entiendas. “Tener acciones es como tener hijos. No tengas más de las que seas capaz de manejar”.

Una de sus máximas también es evitar comprar acciones de valores calientes en industrias que estén de moda (como las renovables y las inmobiliarias hace unos años). Eso sí, en empresas pequeñas prefiere invertir cuando ya dan beneficios.

André Kostolany: El especulador
Uno de los especuladores más reconocidos es el húngaro André Koslonay (1906-1999). Estudió filosofía e historia del arte, pero su padre le obligó a abandonar sus estudios y le mandó a para trabajar como agente de bolsa. Fue capaz de obtener beneficios de la caída de la bolsa en 1929, haciendo apuestas bajistas durante esa época.

En su haber ha dejado muchas frases célebres que aún son muy seguidas, como: “compre cuando todos vendan, venda, cuando todos compren”, con la que aconseja no dejarse llevar por el pánico y hacer de las crisis oportunidades. Los que siguieron este consejo e inviritieron en el Ibex en marzo de 2009 acumulan una ganancia del 30%. Pero tuvo claro que “nunca hay que enamorarse de una acción y hay que saber separarse de ella con toda facilicad cuando se grita SOS”.

¿Cuál es el especulador perfecto? “Aquel que llega a una ciudad desconocida y cuya primera pregunta es: Muchachos, ¿qué está prohibido aquí?”, decía. Entre sus dogmas a la hora de invertir estaba “lo que en la bolsa saben todos no me intersa”, ya que sólo con lo que no saben los demás se puede sacar ventaja. “No hay que perseguir la tendencia, sino que hay que salir a su encuentro”, decía.

Nicolas Walewski: Con olfato
Walewski ganó su fama como el gestor del fondo Oyster European Opportunities y desde 2006 lleva la batuta de Alken European Opportunities, que en 2012 se revalorizó un 27,8%, frente al 18,2%. Este año acumula una ganancia cercana al 10%. Centra su inversión en compañías europeas, entre las que hay españolas como Grifols, Amadeus e Inditex.

“Analizamos mucho las compañías sobre el terreno, hablando con proveedores, clientes, con empresas de lacompetencia, etcétera. Buscamos rentabilidad en negocios con valor añadido”, explican desde Alken Asset Management. De hecho, el 60% de la cartera del fondo Alken European Opportunities se centra en negocios de oligopolios. También les gustan los modelos low cost y los que apuestan por la innovación. Sus mayores inversiones son Western Digital y Seagate Technology, porque creemos que hay futuro en el disco duro.

Iván Martín: La referencia española
Iván Martín lidera la clasificación en España en el ránking mundial de gestores de fondos realizado por Citywire. Su filosofía de inversión se podría catalogar como “valor a largo plazo”. Destaca la coordinación entre los miembros del equipo: Dolores Solana y Diogo Pimentel. “Nos permite cubrir y analizar con alto grado de conocimiento el universo de acciones en España y Portugal”. Su trabajo se centra en identificar compañías de calidad.

Para que una empresa entre en sus carteras debe reunir todos o la mayoría de los siguientes criterios: claras ventajas competitivas, altos retornos sobre el capital invertido, buenos balances con bajos niveles de deuda, caja neta o en claro proceso de desapalancamiento, valoraciones atractivas y una buena estructura de alineación de intereses entre la dirección de la empresa y sus accionistas”, afirma. Cree que la crisis ha originado excelentes oportunidades de inversión en España. Expansion