ALGO MUY RARO PASA EN BANKIA

Jesús de Blas, de Crédit Agricole-Mercagentes, nos ha llamado la atención sobre algo raro que ha sucedido en el mercado. En concreto, con Bankia. Podrían haberse estado vendiendo más acciones que «free-float» tiene la entidad durante la sesión de hoy. Crédit Suisse llevaba vendidas 5,283 millones de acciones hasta la una y media de la tarde. UBS, 4,66 millones. Morgan Stanley, 1,637 millones de títulos.

Si sumamos estas cifras, obtenemos la siguiente cantidad de títulos: 11,58 millones, cuando, en la actualidad, su «free float» está compuesto por 7,93 millones de títulos, porque BFA tiene una participación del 48,59% en la entidad. Las ventas de Crédit Suisse y de UBS son netas. No están comprando títulos a un precio más bajo, no. No hacen como Morgan Stanley, que por un lado vende 3,8 millones de títulos y, por otro, compra casi dos millones.

¿Cómo es posible que entre Crédit Suisse y UBS estuvieran vendiendo más acciones de las que hay cotizando en el mercado? Jesús de Blas, de Crédit Agricole-Mercagentes, dice que, de alguna manera, estas dos entidades estarían cubriéndose de lo que puede suceder el día 28 de mayo, cuando se ejecute la ampliación de capital, cuando comiencen a cotizar los 11.700 millones de títulos. Se están cubriendo de alguna manera, no sabemos cómo, de la terrible dilución que lleva consigo una operación como ésta.

También, posiblemente, JP Morgan esté cubriéndose de algo así, porque vende 1,712 millones de acciones y no está recomprando ninguna.

Luis Benguerel, de Interbrokers, dice que, de momento, sólo podemos decir que están haciendo «trading». Pero este experto tampoco descarta que las dos entidades suizas en concreto hayan podido ir a la ampliación de capital y que estén jugando ya con las acciones que tendrán a partir del 28 de mayo, aunque todavía no las tengan en mano. Si así fuera, según este analista, la CNMV debería actuar, porque alguien no puede vender algo que no se tiene. Puede ser una modalidad de ventas en corto, como cuando un inversor se pone corto en un valor tomando prestadas las acciones. En este caso, estos inversores institucionales estarían vendiendo las acciones que tendrán. ¿Pero es legal vender los títulos de una ampliación de capital antes de que empiecen a cotizar? ¿Podrían hacer lo mismo los pequeños inversores, los que serán accionistas por el canje de sus preferentes por acciones?

Benguerel dice que la CNMV ya debería haber intervenido cuando Bankia se dio el calentón, que le llevó a convertirse en la mayor entidad de Europa por capitalización bursátil y con un PER de 3.000 veces.

De todas maneras, está cobrando sentido que Bankia haya caído un 51%, y que se esté ajustando por debajo del precio al que el FROB entrará en la entidad, es decir, 1,35 euros por acción. Después de bajar a ese nivel, los analistas no descartaban que se fuera por debajo, al nivel que le dejara cotizando a 0,4 veces valor en libros, la nueva referencia marcada por la salida a Bolsa de Liberbank, es decir, hasta alrededor de 0,6 euros por acción. Hoy ha acabado la sesión a 0,68 euros.

El ajuste ha tomado velocidad, seguramente, insistimos, por la hiperactividad vendedora tanto de Crédit Suisse como de UBS.

¿Quiénes estaban comprando? Mercavalor y Renta 4, sobre todo. Ambos estaban comprando a mediodía alrededor de un 3,8 millones de acciones cada uno. Y también el Santander, que compraba 2,138 millones de euros.