DERECHOS DEL POPULAR

El error de un bróker rompió el viernes el comportamiento plano que habían tenido los derechos de la ampliación de capital del Popular desde que comenzara el periodo de suscripción preferente el miércoles pasado. La venta de 7,2 millones de derechos que realizó Mercados y Gestión de Valores en la subasta final de la sesión del viernes provocó una caída del 22,65% en los mismos, hasta dejarlos en los 0,362 euros, y unas pérdidas en la firma que según Bloomberg ascienden a medio millón de euros.

«El comportamiento de la acción ha sido normal en la sesión [cerró plana en los 0,57 euros], pero la caída del derecho se ha producido por el error de un solo bróker en la subasta», explican desde Popular. De este modo, lo lógico es que el derecho corrija y se vuelva a estrechar la brecha entre el coste que supone entrar a la ampliación vía derechos o mediante la compra de acciones en bolsa. Ayer, tras el error del bróker, el coste de comprar una acción vía derechos se situó en los 0,52 euros, frente a los cinco céntimos más en los que se cotizaba la acción.

Semana clave en la operación
Antes de este error humano la semana ya era clave para Popular. Pero ahora más todavía porque la operación se complica… con un derecho que cuesta menos que los nuevos títulos (0,401 euros). Lo ocurrido pone en entredicho que los bancos de inversión estén controlando la gran volatilidad de los derechos, tal y como se pensaba en las dos sesiones anteriores. Pese a ello, y aunque se esperen numerosas compras de derechos tras el desplome del viernes, los expertos confían en que el precio del derecho de la ampliación de capital y el de los nuevos títulos vaya estrechándose durante los próximos días.

«No es descartable que el valor busque niveles de precios de suscripción en los 0,401 euros», dice Luis Lorenzo, analista de Dif Broker. «Recomendamos esperar todavía un poco para que el derecho caiga y al inversor le correspondan más títulos», apunta también Juan Pedro Zamora, de XTB.

Curiosamente en los tres días en los que han cotizado la acción y el derecho el bróker de Popular ha sido el más activo a la hora de vender tanto acciones como derechos, ya que Popular Bolsa ha sido quien ha efectuado más del 40 por ciento de las órdenes de venta de derechos en los últimos tres días -también ha realizado el 42 por ciento de las compras-, seguido por CM Capital Market con el 12 por ciento tanto en compras y ventas. El segundo y el tercer bróker con más ventas de acciones fue Societé Générale e Interdin Bolsa, donde el porcentaje según recoge Bloomberg alcanza el 12 y el 7,6 por ciento del total negociado, respectivamente.

Cómo acudir a la ampliación
Si usted está pensando en acudir a la ampliación, asegurada en un 83,2% por la banca de inversión según recoge el folleto a la CNMV -5.187 millones de acciones de las 6.234 millones de acciones nuevas que el banco pretende emitir para captar 2.500 millones de euros-, tiene hasta el día 28 de este mes para suscribir sus acciones de forma preferencial. ¿Pero qué importe necesita aportar el inversor para no diluirse?

Hasta 1.200 euros necesitará desembolsar un inversor que tenga 1.000 acciones antiguas en su posesión y no quiera diluirse al tener tras la ampliación 4.000 acciones (la operación ofrece tres acciones nuevas por cada una de las viejas). Recuerde que cuantas más títulos haya, menos beneficio le corresponde a cada uno de ellos.

Siguiendo este mismo ejemplo, el importe ascendería a más de 4.800 euros si usted tiene 4.000 acciones antiguas y a 9.600 euros en el caso de poseer 8.000 acciones. Pero, ¿qué pasaría para aquel que quiera acudir a la ampliación a través de los derechos porque no tenga ahora acciones?

En este caso el futuro accionista tendría que aportar alrededor de 2.230 euros para hacerse con 4.000 acciones a través de los derechos -en el cálculo se ha tomado como referencia el cierre de 0,468 del jueves para evitar la distorsión como consecuencia del error del bróker- o por ejemplo más de 8.900 euros para hacerse con lo equivalente a 16.000 acciones.

A pesar de ello, el sentimiento del consenso de mercado recogido por FactSet sigue siendo negativo pese a estar recapitalizándose: no mejoran su recomendación de vender desde el anuncio de la ampliación.